7月17日，臨儲菜油拋售將重新啟動。由于國家近期相繼啟動大豆、豆油及菜油臨儲拋售，國內(nèi)油脂油料供應充足，加之中美貿(mào)易戰(zhàn)已提前被市場充分炒作，菜油、菜粕價格不漲反跌。

　　上周，隨著中美雙方互加關稅，中美貿(mào)易戰(zhàn)正式打響。由于國內(nèi)外糧油市場對該消息已經(jīng)充分炒作，消息印證后糧油價格卻反方向運行：美豆觸底反彈，內(nèi)盤油脂油料回調(diào)。受此影響，上周菜油和菜粕期現(xiàn)貨價格穩(wěn)中略跌。但隨著貨源減少，國產(chǎn)菜籽價格下跌勢頭暫止，近一周維持平穩(wěn)。

　　收購再度放慢菜籽價格趨穩(wěn)

　　雖然中美貿(mào)易戰(zhàn)逐步升級，將影響我國油脂油料進口，但由于國家近期相繼啟動了大豆、豆油以及菜油臨儲拋售，向市場提供了充足的貨源，加之需求不旺，菜油價格在前期大跌后，持續(xù)低位運行，使得各市場主體對國產(chǎn)油菜籽收購信心不足。隨著收購的推進，基層貨源日漸減少，農(nóng)民有所惜售，國產(chǎn)油菜籽價格止住下滑趨勢，*近一周油菜籽收購價格維持穩(wěn)定。

　　據(jù)監(jiān)測，7月9日，安徽肥西油菜籽（凈貨，水雜12%，含油35%）裝車價為2.53元/斤，湖南岳陽油菜籽（水雜14%）市場收購價為2.40元/斤，四川綿陽凈菜籽（水分10%，小榨出油35%）裝車價2.78元/斤，湖北沙洋油菜籽（水分10%，小榨出油36%）凈貨對外裝車價為2.63元/斤，云南曲靖油菜籽（含油38%～39%）收購價為2.75元/斤，均與上周保持一致。

　　由于貨源稀少，*近幾日油菜籽收購量有所下降。據(jù)糧食部門統(tǒng)計，截至7月5日的*近5日共計收購油菜籽4.6萬噸，低于截至6月30的*近5日收購量13.5萬噸；收購總量與往年比也大幅減少，截至7月5日，累計收購62.9萬噸，比上年同期下降19.1萬噸，降幅有所擴大。

　　油菜籽收購量下降，內(nèi)地小機榨油廠大多因原料不足而停機，僅四川和安徽部分地區(qū)維持開機，內(nèi)地油廠開機率依舊維持在2.14%的歷史較低水平。

　　國內(nèi)油脂需求平穩(wěn)、庫存高企，油脂油料拍賣相繼進行，中美貿(mào)易戰(zhàn)并未刺激油脂價格飆升。在此背景下，國產(chǎn)油菜籽價格也沒有引起市場追捧而一路上行。

　　供需較為寬松菜油穩(wěn)中有跌

　　國內(nèi)菜油期現(xiàn)貨價格表現(xiàn)平靜。據(jù)監(jiān)測，7月9日，廣西防城港油廠進口一級菜油出廠報價為6650元/噸，進口四級菜油6400元/噸，周環(huán)比均穩(wěn)定；廣東欽州進口四級菜油6330元/噸，上漲10元/噸；廣東東莞進口一級菜油6550元/噸，進口四級菜油6350元/噸，均下跌50元/噸；遼寧營口進口一級菜油6600元/噸，進口四級菜油6450元/噸，均下跌50元/噸；湖北荊州進口一級菜油6810元/噸，進口四級菜油6530元/噸，均上漲10元/噸。

　　上周菜油現(xiàn)貨價格之所以漲少跌多，主要是因為近期國內(nèi)油脂供應相對充足，而需求旺季仍未到來。由于市場擔心中美貿(mào)易戰(zhàn)可能造成油脂油料供應短缺，預期價格上漲，近幾個月油脂油料進口商加大了進口力度，導致沿海地區(qū)庫存快速增加。

　　據(jù)監(jiān)測，截至7月6日，國內(nèi)沿海地區(qū)油菜籽總庫存量為62.8萬噸，周環(huán)比增加4.6萬噸。根據(jù)船期統(tǒng)計，7月份油菜籽進口量將達66萬噸，為近幾個月*值。由于開機率下降，華南地區(qū)（兩廣、福建）油廠菜油庫存略有走低，周環(huán)比下降0.33萬噸，至10.72萬噸。華東地區(qū)（安徽、江蘇、上海）因進口菜油集中到港，菜油庫存大幅提高。據(jù)監(jiān)測，截至7月6日，華東地區(qū)油廠菜油庫存為32.5萬噸，周環(huán)比大增2.63萬噸，增幅為8.8%，為去年9月份以來*值。

　　另外，本周一國家糧食交易中心公布消息，7月17日臨儲菜油拋售將再次啟動，這是近期繼大豆、豆油之后又一油脂油料拋售計劃，向市場提供額外油脂供應。*計劃拋售6.1萬噸，臨儲菜油儲存地主要集中在青海、甘肅、湖北、內(nèi)蒙古地區(qū)。

　　相對于充足的菜油供應，菜油需求卻持續(xù)不振，目前正值炎炎夏日，本來就是油脂的消費需求淡季，而為下半年節(jié)日備貨為時仍早，油廠菜油成交持續(xù)不旺。據(jù)監(jiān)測，截至7月6日當周，沿海油廠菜油成交量為0.49萬噸，周環(huán)比下降55.3%，為春節(jié)以來周成交*水平。

　　由于中美貿(mào)易摩擦短期內(nèi)緩和的可能性不大，意味著占比較大的美豆進口成本趨增，從而使國內(nèi)油脂油料成本上漲，這將限制包括菜油在內(nèi)的油脂價格低走，短期偏強震蕩，長期穩(wěn)步上行將是大概率事件。

　　市場心態(tài)不穩(wěn)菜粕互有漲跌

　　近期國內(nèi)粕類市場迎來近幾年少有的糾結(jié)時期。一方面，中美貿(mào)易戰(zhàn)爆發(fā)將使得美豆進口成本增加，抬升粕類價格；另一方面，美豆大幅度下跌，又在一定程度上削減進口成本，加之近期國內(nèi)粕類供應較為充足，而需求不旺，使得各地區(qū)菜粕價格漲跌互現(xiàn)，欲漲還休。

　　據(jù)監(jiān)測，7月9日，廣西防城港油廠普通蛋白菜粕出廠報價為2480元/噸，周環(huán)比上漲50元/噸；廣西欽州2510元/噸，上漲20元/噸；廣東東莞2550元/噸，下跌30元/噸；福建漳州2580元/噸，下跌20元/噸；遼寧營口2650元/噸，上漲50元/噸；上海2610元/噸，下跌40元/噸；江蘇無錫2600元/噸，下跌20元/噸。

　　中美貿(mào)易戰(zhàn)爆發(fā)，市場首先想到的就是中方對美豆加稅25%，一定會增加來自美國的大豆進口成本。但也應注意到，美豆受中美貿(mào)易摩擦影響，自5月29日以來跌幅一度接近20%，導致進口成本僅比貿(mào)易戰(zhàn)之前增加5%左右。因此，當貿(mào)易戰(zhàn)成為事實時，內(nèi)盤粕類價格不漲反跌。

　　菜粕供應充足，需求季節(jié)性增加并不明顯。據(jù)監(jiān)測，截至7月6日當周，華南地區(qū)油廠菜粕庫存為4.2萬噸，周環(huán)比下降0.4萬噸，降幅為8.7%。這主要是因為部分油廠菜粕脹庫，油廠開機率下降。據(jù)監(jiān)測，截至7月6日當周，沿海油廠菜籽壓榨量為7.974萬噸，周環(huán)比減少0.7萬噸。但目前油廠加工利潤較為豐厚，達266元/噸，周環(huán)比增加17元/噸。一旦菜粕脹庫情況緩解，開工率上升概率較大。據(jù)預計，本周油廠菜籽壓榨量將恢復到9.5萬噸水平。

　　菜粕需求并未呈現(xiàn)鮮明的旺季特征，更多是下游擔心中美貿(mào)易戰(zhàn)可能影響粕類供應而恐慌性備貨。據(jù)監(jiān)測，截至7月6日當周，沿海油廠菜粕成交量為1.4萬噸，周環(huán)比增加37.25%，仍處于歷史低位。

　　綜合分析，國產(chǎn)菜籽余量有限，收購量將難以放大，貨緊價揚局面將逐漸顯現(xiàn)；菜油因供應充足、需求旺季未到，將延續(xù)震蕩走勢；菜粕需求不旺，且進口菜籽到港量較大，被炒高的菜粕價格回調(diào)在所難免，貿(mào)易商和飼料廠切忌盲目追高。

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