近期國(guó)內(nèi)油脂類走勢(shì)表現(xiàn)低迷，菜油、豆油和棕櫚油市場(chǎng)整體人氣不旺，但菜油在三大油脂中表現(xiàn)*為搶眼。上周菜油主力合約1901觸底反彈，開(kāi)盤價(jià)為6296元/噸，*價(jià)為6438元/噸，*價(jià)為6227元/噸，周漲幅為1.6%?，F(xiàn)貨方面，截至11月23日，全國(guó)進(jìn)口一級(jí)菜油均價(jià)為6430元/噸，較之前一周的6375元/噸上漲55元/噸。四季度為傳統(tǒng)的現(xiàn)貨市場(chǎng)旺季，菜油上周成交量為2.8萬(wàn)噸，較之前一周的0.64萬(wàn)噸明顯放量，而去年同期周度成交量為1.5萬(wàn)噸?，F(xiàn)貨菜油提貨量方面，日均提貨4500噸左右，較為穩(wěn)定，以上均顯示出油脂需求特別是菜油需求較為穩(wěn)定。

　　當(dāng)前油脂類價(jià)格整體處于價(jià)值底部，如果從單價(jià)角度考慮，可以買入*便宜的安全邊際*的棕櫚油。而如果從全球供需平衡來(lái)看，2019年棕櫚油繼續(xù)增產(chǎn)、大豆產(chǎn)量也在增加，而菜籽產(chǎn)量因?yàn)闅W盟和我國(guó)減產(chǎn)導(dǎo)致供應(yīng)收緊，那么應(yīng)該買入菜油。

　　另外，從油粕比角度考慮，大豆壓榨后兩大產(chǎn)品為豆油和豆粕，兩者價(jià)格比值具有一定的規(guī)律性。當(dāng)前油粕比值處于十年來(lái)的*點(diǎn)位置。上次出現(xiàn)類似油粕比點(diǎn)位的時(shí)期為2014年，2014年后油粕比大幅修正。因而后期油粕之間的相對(duì)價(jià)值修復(fù)壓力較大。而要修復(fù)油粕比，需要蛋白的消費(fèi)增速小于油脂的消費(fèi)增速，或者棕櫚油大幅減產(chǎn)帶來(lái)利多推動(dòng)。

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