3月份，雖然在東北*性儲備玉米收購政策提振下，國內(nèi)玉米市場價(jià)格不斷與回暖的天氣相呼應(yīng)而出現(xiàn)弱勢反彈。但從實(shí)際情況來看，目前市場仍是多空因素并存，其價(jià)格在逐漸走出低谷的過程中仍有羈絆，因此3月份用“乍暖還寒”一詞形容玉米市場似乎十分恰當(dāng)。具體分析如下：

　　市場表現(xiàn)

　　國內(nèi)玉米價(jià)格大部分回暖反彈

　　進(jìn)入3月份，特別是東北產(chǎn)區(qū)展開了國家*性儲備玉米輪入，市場信心倍受鼓舞，并帶領(lǐng)部分地區(qū)玉米價(jià)格逐漸走出“低谷”，其中東北及華北部分地區(qū)糧價(jià)也開始觸底反彈。從東北產(chǎn)區(qū)來看，2月底黑龍江啟動省級玉米儲備收購，上周國家又啟動*性國儲收購。在玉米持續(xù)低迷和春耕到來之際，國家出手維穩(wěn)市場明顯，東北玉米價(jià)格穩(wěn)中趨強(qiáng)運(yùn)行，部分深加工企業(yè)持續(xù)上調(diào)收購價(jià)。截止目前，遼寧益海嘉里玉米收購價(jià)格為1710元/噸，較上周末上漲10元/噸；吉林燃料乙醇公司玉米收購價(jià)格為1600元/噸，上漲20元/噸；內(nèi)蒙古伊品生物科技公司玉米收購價(jià)格為1750元/噸，上漲20元/噸；吉林博大生化公司玉米收購價(jià)為1580元/噸，遼源市巨峰生化科技公司1700元/噸，均與上周末基本持平。

　　從華北產(chǎn)區(qū)來看，上周山東深加工企業(yè)廠前到貨量持續(xù)減少，周末期間有所回升，且東北、華北地區(qū)糧源供應(yīng)充裕，短期到貨量有望再次迎來階段性高峰。截至目前，山東壽光加工企業(yè)14%水分二等玉米收購價(jià)為1890元/噸，上漲30元/噸；德州收購價(jià)為1875元/噸，保持穩(wěn)定。河北石家莊收購價(jià)為1860元/噸，保持穩(wěn)定；秦皇島收購價(jià)為1780元/噸，上漲20元/噸。河南鶴壁收購價(jià)為1890 元/噸，保持穩(wěn)定。

　　從南北港口來看，北方港口玉米庫存壓力較大，企業(yè)采購心態(tài)謹(jǐn)慎，其價(jià)格保持平穩(wěn)。截止目前，錦州港玉米主流收購報(bào)價(jià)1745-1755元/噸，水分含量15%容重700g/l；鲅魚圈港口玉米收購報(bào)價(jià)1665-1765元/噸，容重650-730g/l之間、水分含量15%以內(nèi)。與此同時(shí)，南方港口貿(mào)易商現(xiàn)貨玉米報(bào)價(jià)穩(wěn)定，主要受到貨成本支撐；港口庫存水平繼續(xù)上升，而需求企業(yè)采購仍以剛需補(bǔ)庫為主，現(xiàn)貨采購隨用隨買、現(xiàn)貨成交清淡抑制價(jià)格上行空間。目前廣東港口二等新糧1870-1890元/噸，集裝箱一等新糧自提價(jià)1880-1890元/噸，二等新糧1860-1880元/噸，保持平穩(wěn)。

　　影響因素

　　因素一：*性收儲鼓舞市場信心

　　2月25日，黑龍江糧食局、財(cái)政廳、農(nóng)發(fā)行共同發(fā)文，下達(dá)2019年*批省級儲備玉米補(bǔ)貼收購，收購價(jià)格在1600元/噸以上，預(yù)計(jì)收購30萬噸。受此消息提振，屢創(chuàng)新低的玉米玉米探底回升。時(shí)隔不久，又有地方玉米收儲消息出臺。目前東北地區(qū)玉米*性收儲工作即將全面啟動，計(jì)劃收購總量為304萬噸，其中黑龍江收購168萬噸、吉林收購80萬噸、遼寧收購56萬噸；收儲價(jià)格黑龍江省大慶地區(qū)為1660元/噸、哈爾濱地區(qū)為1680元/噸、吉林為1700元/噸。地方省級儲備收購和*性收儲，對于解決農(nóng)民賣糧難問題以及穩(wěn)定玉米價(jià)格的確有一定作用，從某種程度來看，此時(shí)我國儲備輪入至少傳達(dá)了一部分國家托市或者認(rèn)為糧價(jià)基本見底的信號，市場信心受到鼓舞。

　　因素二：農(nóng)戶售糧進(jìn)度明顯加快

　　國家糧食和物資儲備局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至2019年3月10日，主產(chǎn)區(qū)累計(jì)收購玉米8013萬噸，同比減少236萬噸。從5日收購量來看，近期售糧進(jìn)度明顯加快。另據(jù)有關(guān)部門統(tǒng)計(jì)，截至3月中期，黑龍江、吉林、遼寧、內(nèi)蒙古售糧進(jìn)度在73%、68%、80%、74%，平均進(jìn)度在74%，華北山東、河北、河南、山西售糧進(jìn)度在61%、57%、60%、58%，平均進(jìn)度在58%。從周度統(tǒng)計(jì)的收購進(jìn)度來看，農(nóng)戶售糧進(jìn)度有加快跡象。當(dāng)前東北農(nóng)戶余糧2-3成，華北余糧3-4成。隨著政策糧啟動收購，糧商囤糧活動增多，基層糧源開始市場渠道流入。

　　因素三：部分南北港口玉米“爆倉”

　　3月份以來，隨著農(nóng)戶售糧積極性提高，東北地區(qū)港口玉米集港量迅速增加，港口玉米庫存大幅提高。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至3月15日，北方四港（北良、大窯灣、錦州、鲅魚圈）玉米總庫存為419.9萬噸，周環(huán)比增加36萬噸，增幅為9.38%，較5年均值315.38萬噸增加104.52萬噸，增幅為33.14%，為歷年同期*水平。廣東港口玉米庫存同樣高企。截至3月15日，廣東港內(nèi)貿(mào)和外貿(mào)玉米總庫存量為117.8萬噸，周環(huán)比增加11.7萬噸，比去年同期增加近1倍，也為歷史同期*水平。

　　因素四：下游市場需求缺乏“亮點(diǎn)”

　　從深加工需求來看，當(dāng)前深加工玉米庫存高位，東北廠家?guī)齑嫣鞌?shù)20-30天，華北廠家?guī)齑嫣鞌?shù)在15-20天，部分達(dá)到1個(gè)月。廠家短期供應(yīng)壓力不大，采購積極性不高。目前吉林企業(yè)每生產(chǎn)一噸玉米淀粉理論盈利188元，山東企業(yè)每生產(chǎn)一噸玉米淀粉理論效益虧損87元，黑龍江西部每生產(chǎn)一噸玉米酒精效益虧損122元。估算近一周國內(nèi)玉米淀粉行業(yè)開機(jī)率75%，玉米酒精行業(yè)開機(jī)率56%。從飼料養(yǎng)殖需求來看，根據(jù)農(nóng)業(yè)部3月15日公布的數(shù)據(jù)看，2月生豬、能繁母豬存欄量環(huán)比和同比都出現(xiàn)較大下滑。其中2月國內(nèi)生豬存欄量環(huán)比減少5.4%，同比減少16.6%，能繁母豬存欄量環(huán)比下降5%，同比去年減少19.1%。同時(shí)，非洲疫情尚未有效控制，存欄量預(yù)計(jì)還會下降，近期豬價(jià)開啟震蕩上漲之勢。而豬飼料產(chǎn)量下滑嚴(yán)重，一些廠家開始轉(zhuǎn)產(chǎn)禽料，豬料玉米采購冷清，這將較長時(shí)間的拖累玉米消費(fèi)。

　　因素五：中美談判不確定性風(fēng)險(xiǎn)猶存

　　從國際市場消息來看，繼前一周中國采購6.5萬噸美國高粱和200萬噸大豆消息之后，上周市場再度傳來中國購買美國豬肉的消息。中美貿(mào)易談判背景下，如果進(jìn)口美國豬肉是合理的話，那么下一步有沒有可能放開其他農(nóng)產(chǎn)品的進(jìn)口？畢竟，中國已經(jīng)開始了美國高粱的買船。同時(shí)，遼寧大窯灣*船6.5萬噸烏克蘭玉米到貨拉開3、4月份烏克蘭集中到貨的序幕。此外，雖然中美磋商結(jié)果出臺預(yù)期推遲，不過中美談判不確定性風(fēng)險(xiǎn)猶存。

　　后市展望

　　展望后市，國內(nèi)玉米市場多空因素博弈過程中，隨著政策糧入市收購，市場筑底信心增強(qiáng)，但政策方面更多的是提振市場心態(tài)，玉米價(jià)格走勢主要依靠供需基本面的變化。對內(nèi)，當(dāng)前農(nóng)戶手中余糧仍有2至3成。基層售糧壓力還會有半個(gè)月時(shí)間。需求方面，深加工企業(yè)采購謹(jǐn)慎，而非洲豬瘟疫情仍在蔓延，導(dǎo)致飼料消費(fèi)低迷。對外，中國再度大量進(jìn)口美國豬肉，并開始嚴(yán)查澳洲大麥。同時(shí)，遼寧大窯灣*船6.5萬噸烏克蘭玉米到貨拉開3、4月份烏克蘭集中到貨的序幕。此外，雖然中美磋商結(jié)果出臺預(yù)期推遲，不過中美談判不確定性風(fēng)險(xiǎn)猶存。因此，短期來看，隨著主產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶余糧水平的進(jìn)一步下降，不排除國內(nèi)玉米市場價(jià)格繼續(xù)筑底回升的可能性，但國內(nèi)庫存和進(jìn)口谷物、肉品的到來不免讓人擔(dān)憂在反彈之后的糧價(jià)走勢，需要我們關(guān)注中美貿(mào)易談判對國內(nèi)玉米市場的影響情況。

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